财联社12月30日讯（编辑 黄君芝）尽管今年以来，大型科技股引领标准普尔500指数屡创新高，但许多人担心目前股市估值已高得离谱，而泡沫迟早会破。

　　不过，投资咨询公司ProShares Advisors的策略师Simeon Hyman说，这种担心可能毫无意义。

　　他在最新采访中说：“归根结底，令人惊讶的是：股市的杠杆率比20年前要低得多。”

　　在最新发表的一份报告中，这位全球投资深策略师承认，美国股票估值偏高。在当前美国国债收益率水平下，一只股票的历史市盈率通常在18倍至20倍之间，但目前这一比率徘徊在25倍左右。

　　其他指标也表明，市场估值已达到历史极端水平。

　　尽管存在这些情况，但Hyman指出，低市场债务水平可以降低与高市盈率相关的风险。与20年前相比，标准普尔500指数的净债务/EBITDA（息税折旧摊销前盈余）已从5倍降至1倍。

　　这份报告还发现，如今的股市正从资产中获得高回报，而不是从债务推动的增长中获得高回报。Hyman表示，这表明了潜在的盈利能力。

　　Hyman写道：“标准普尔500指数杠杆率的大幅下降，以及目前盈利能力的强劲（部分原因在于科技行业）表明，推动市盈率扩张的部分股市繁荣，实际上或是理性的。”

　　不过，今年过度紧张的市场状况让投资者越来越不安，引起了包括David Einhorn在内的华尔街重量级人物的注意。今年10月，这位亿万富翁对冲基金经理警告称，交易员正在推动几十年来最昂贵的市场。

　　不过他也同时指出，这并不是说市场存在泡沫，分析师基本上同意投资者应该继续投资美国市场。然而，近期有关股市回调的呼声有所放大，尤其是如果“科技七巨头”出现大幅回调的话。

　　投资咨询公司Powers Advisory Group的执行合伙人马特·鲍尔斯（Matt Powers）则表示，鉴于这些大型股的高度集中，2025年的盈利缺失可能会“扭转市场”。因此，即使科技股涨势依然强劲，投资者明年也应强调多元化。

　　但总体而言，投资者还是十分看好明年的美国股市。华尔街机构普遍预计标准普尔500指数将继续攀升，年终平均目标价约为6，539点，这意味着该指数还能较当前水平上涨约10%。

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