华安基金：国内产需稳步复苏，本周关注美国大选和人大会议

　　港股通央企红利ETF周报-华安基金：国内产需稳步复苏，本周关注美国大选和人大会议

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周港股指数延续震荡回调：恒生港股通中国央企红利全收益指数下跌1.05%，恒生全收益指数下跌0.39%，恒生科技全收益指数下跌1.19%。行业方面，地产建筑业上涨1.90%，金融业小幅上涨，其余行业均下跌。（数据来源：Wind，统计区间为2024/10/28-2024/11/01）

　　本周为国内外重要窗口期，密切关注后续动向。本周港股市场延续了此前的震荡走势，市场在消化完前期亢奋的情绪进一步降温，同时在国内外重要政策窗口期持观望态度，部分投资者甚至获利了结以规避潜在波动。往前看，美国大选和决定财政的人大会议都将在下周拉开帷幕。若不出意外，大选结果将于北京时间周三11月6日中午左右出炉。随后，周四将迎来美联储11月FOMC会议以及大概率再度25bp降息，周五迎来人大常委会关于财政刺激的最终结果。若特朗普上台，市场可能对关税风险有担忧，但考虑到外部压力也会带来更大的国内财政政策刺激，也无需过度担心；而若没有冲击，则意味着无需过多刺激。

　　政策发力下内需复苏较好，制造业PMI重回扩张区间，港股基本面向好。随着国内降息降准、超长期特别国债支持大规模设备更新以及消费品以旧换新等逆周期调节机制在10月进一步落地，国内10月官方制造业PMI连续第二个月回升，并自4月以来首次回到扩张区间（50.1%）。随着11月财政政策落地，国内经济基本面或将进一步迎来回升。

　　港股通央企红利指数历史表现较好，股息率和估值维度均优于A股主流红利指数。恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益80%，相对恒生全收益指数超额收益94%；年初至今累计收益35%，超额收益10%。当前指数PE为5.48，股息率达6.79%（vs中证红利5.01%）（数据来源：Wind，截至2024/11/1）。

　　展望后市，美国和国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，央国企改革和市值管理指挥棒下央企的分红潜力和意愿较强，高股息、低估值的港股央企红利配置价值愈发突显。

　　港股通央企红利ETF（513920）上周表现

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/1

　　港股通央企红利指数前十大权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/1